當古永鏘宣告要將創(chuàng)業(yè)10年的合一集團(原優(yōu)酷土豆)私有化的時候，“古永鏘不想玩了，要撤了”的聲音就沒間斷過。
5個月后，合一正式從美國納斯達克退市。他帶著標志性的瞇眼笑容接受采訪，有人藝術地發(fā)問，“你說三年后合一會在國內(nèi)上市，你會陪著走完全程嗎?”
古永鏘并非給人情緒化、不安分的印象，但是總有人懷疑他會撤退。因為他在接受阿里戰(zhàn)略性投資后，又選擇其提出的私有化邀約。從4月6日開始，合一集團就是阿里的成員公司，雖然古永鏘仍是公司的董事長兼CEO，并擁有股份，但這種局面和架構在互聯(lián)網(wǎng)非常罕見。
高德接受了阿里的私有化從美國退市，但其創(chuàng)始團隊幾乎都已退出;UC也與之不同，俞永福和何小鵬等人現(xiàn)在均是阿里的高管，他們所持股份是阿里集團的。至于巨人、分眾、360等其他完成私有化或正在回歸路上的中概股，均系創(chuàng)始人或管理層聯(lián)合買方財團發(fā)起，而非直接投向一家巨頭的懷抱。
古永鏘在接受《中國企業(yè)家》專訪時承認，企業(yè)家做出這種選擇在國內(nèi)并不多見，甚至當年優(yōu)酷與土豆合并也是孤例，“我敢做”。
這個在文化娛樂領域浸潤了十多年的老男孩，不愿意用狼性這個詞，而是強調(diào)自己是獅子座，偶爾也會咬人。“我一般不會先去怎樣，但是你別犯我。”
創(chuàng)業(yè)老炮兒，對于外界貼的這個標簽，他樂意接受。因為在資本戰(zhàn)場從未失手，比如私有化這件事，時機、分寸拿捏到位，也有人想說古是銀行家，強調(diào)他曾經(jīng)CFO的經(jīng)歷。他卻忍不住辯駁，“我做CEO或COO的時間其實要超過做CFO的時間。”
或許他要提醒我們，私有化并不只是一個資本層面的動作。之所以選擇阿里而放棄其他公司，甚至財務投資人，因為他知道自己和公司最想要的是什么。
「 非阿里莫屬? 」
4月6日，合一與阿里巴巴集團正式合并，成為阿里公司。按照合并協(xié)議，這筆私有化交易的價格是每股ADS 27.6美元，也就是說，阿里付出的收購成本約46.7億美元，是中國最大的一筆現(xiàn)金交易。
這個數(shù)字不算巨額。2012年，分眾私有化的總額為37億美元，這在當時幾乎是天價收購，但是隨著中概股回A熱潮很快被刷新。360最新達成的私有化方案涉及交易總價為90億美元，是合一的兩倍。也就是說，如果古永鏘選擇財務投資人進行私有化，應該不愁找到買家。
對古永鏘感興趣的資本和公司從來都不缺。2014年4月，阿里聯(lián)合云鋒基金投資優(yōu)酷土豆18.5%的股份之前，就有古永鏘與BAT的各種合作傳聞，而《中國企業(yè)家》也在古永鏘那里得到證實，“肯定會談的，不談才怪”。而且他說，跟每家公司合作的可能性他都認真考慮過。
包括這次私有化他做過多種預案，“和不同的合作伙伴一起私有化，交易架構完全不一樣。”財務投資人如何參與股份回購，古永鏘也做了開放考慮。但是在財務投資人和戰(zhàn)略投資者之間，他選擇了后者，阿里。
在選擇私有化方案時，古永鏘給自己預先設計了幾個天條：一是對行業(yè)和公司戰(zhàn)略發(fā)展的認可度與匹配度;二，價值觀是否一致;三，站在公司治理的角度，怎樣更好地繼續(xù)經(jīng)營這家公司;四，回歸中國思路是否一致，是不是可以增值并幫忙。
總之，這次私有化既要達到戰(zhàn)略性目的，又有資本層面的訴求，同時考慮獨立性發(fā)展。如此一看，戰(zhàn)略投資者更符合古永鏘的訴求。
最核心的問題，留給古永鏘的時間已經(jīng)不多了。財務投資人交易結構相對復雜，就算是跟熟悉中概股回A操作的投行、券商等合作，至少需要一年的操作窗口期。而彼時早有傳言，合一的競爭對手愛奇藝將瞄準國內(nèi)戰(zhàn)略新興板。合一發(fā)起私有化3個月后，百度發(fā)布公告，李彥宏和龔宇將在愛奇藝28億美元估值(不含現(xiàn)金和債務)的基礎上，收購百度持有80.5%的全部已發(fā)行股份。如果愛奇藝搶先完成這一步，加上國內(nèi)資本市場的變數(shù)，這些不確定性因素都可能影響合一私有化。跟阿里合作是最快的一條路，半年時間足夠。
此外，合一已經(jīng)不是一個簡單的視頻網(wǎng)站，它要做的影業(yè)等文娛平臺需要戰(zhàn)略投資者。古永鏘說，“這個行業(yè)不適合玩票。找一些對沖基金跟你對賭也是一種玩法，但對企業(yè)以后的發(fā)展和要實現(xiàn)的戰(zhàn)略意圖不太匹配。我們現(xiàn)在看到的機遇不是一年兩年的，如果資本賺完錢就跑掉，剩下全是散戶，怎么辦?”
還有一個不可忽略的因素是，如果古永鏘聯(lián)手財務投資人發(fā)起私有化，勢必要占用大量的資金。一旦如此，持續(xù)虧損的視頻主業(yè)、慘烈的競爭環(huán)境會讓他和管理層陷入前所未有的資金困境，甚至還要背負投資人的高額回報期望。
古永鏘是個聰明人，而且看上去做任何抉擇都不會糾結。“每個選擇都有利弊，你要什么，不要什么，肯定會有取舍。”
他的聰明還體現(xiàn)在懂得維護與競爭對手的關系。你問他，即使是戰(zhàn)略投資人，為什么不是騰訊而是阿里?他笑笑，“這個不能告訴你，因為我們都還在合作中。”你提醒他，愛奇藝的付費用戶數(shù)增長非�？欤瑯佑靡粋�標志性笑容回報你，“不錯，挺好!”
事實上，留給他的選擇也確實不多，無論如何都逃不出BAT。而且做到如此體量，創(chuàng)始人和管理層持股大多是百分之十幾，甚至個位數(shù)。他對我們說，這是客觀事實。
阿里承諾，私有化不影響古永鏘跟成為基金(優(yōu)酷的早期投資人)所持的股權。古永鏘提醒我們，“這次回來是我、成為跟阿里共同發(fā)起的。我們跟每一家談的時候都是要求，把除我之外的其他股東買走。你認可我們才繼續(xù)談下去。”
